這片投資的價(jià)值洼地，迎來(lái)一支天使母基金。

今年，沈陽(yáng)市分別出臺(tái)《促進(jìn)沈陽(yáng)市投資基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》和《沈陽(yáng)市天使基金投資管理辦法》，提出將由沈陽(yáng)市投資基金發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的天使投資基金，首期規(guī)模20億元，按照市場(chǎng)化方式運(yùn)作，用來(lái)支持種子期、初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。

《實(shí)施意見(jiàn)》提出，沈陽(yáng)市將構(gòu)建“2+3+N”多層次投資基金體系，到2025年實(shí)現(xiàn)全市新增本地投資機(jī)構(gòu)超過(guò)100家、投資基金業(yè)總規(guī)模超千億元、拉動(dòng)投資力爭(zhēng)達(dá)到萬(wàn)億元的目標(biāo)。

“2”即設(shè)立2支規(guī)模100億的政府出資基金。其中，沈陽(yáng)市投資基金由沈陽(yáng)盛京金控投資集團(tuán)有限公司發(fā)起設(shè)立，直接投資沈陽(yáng)市重大項(xiàng)目，或依托重點(diǎn)項(xiàng)目、成批同類(lèi)項(xiàng)目設(shè)立子基金。沈陽(yáng)市城市更新及發(fā)展基金由沈陽(yáng)市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司發(fā)起設(shè)立，支持沈陽(yáng)市城市更新行動(dòng)決策部署，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，完善提升城市功能和品質(zhì)。

“3”即設(shè)立3類(lèi)功能基金，天使基金用于支持科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展；重大項(xiàng)目基金用于支持重大項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)龍頭落地發(fā)展；專(zhuān)項(xiàng)基金用于支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、人才招引、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、鄉(xiāng)村振興等發(fā)展。“N”即構(gòu)建N個(gè)子基金集群，形成覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈、企業(yè)全生命周期、全種類(lèi)基金的產(chǎn)業(yè)鏈基金群。

沈陽(yáng)市投資基金的管理機(jī)構(gòu)，為沈陽(yáng)盛京金控投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)盛京金控），盛京金控成立于2017年6月，是沈陽(yáng)市國(guó)有金融資本的集聚平臺(tái)，旗下?lián)碛?00億沈陽(yáng)市投資基金、天使母基金、市場(chǎng)化母基金三位一體的股權(quán)投資體系。

在《沈陽(yáng)市天使基金投資管理辦法》頒布前，盛京金控已經(jīng)參與了一些天使子基金的投資，并投出了一批明星項(xiàng)目，例如芯源微、富創(chuàng)精密、拓荊科技、小牛翻譯、上博智像等。據(jù)了解，盛京金控正在同步推進(jìn)天使母基金和子基金的設(shè)立工作，目前已有部分子基金方案較為成熟，很快會(huì)設(shè)立并進(jìn)行投資。

盛京金控近期將發(fā)布管理人募集公告，圍繞沈陽(yáng)“5+3+7+5”產(chǎn)業(yè)體系與8大重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)立子基金。對(duì)于選擇GP時(shí)的偏好，沈陽(yáng)盛京金控投資集團(tuán)有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)邵文龍表示，“我們偏好的GP其實(shí)就一點(diǎn)，就是有信心來(lái)沈陽(yáng)做事，能沉下心做沈陽(yáng)的事、能有耐心做好沈陽(yáng)的事。在這個(gè)前提下，我們更愿意找產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)資源豐富的GP來(lái)合作。”

沈陽(yáng)也設(shè)立了100億天使母基金，這是目前東北最大的天使母基金。母基金研究中心認(rèn)為，當(dāng)前，天使母基金正在進(jìn)入爆發(fā)期，母基金對(duì)天使類(lèi)子基金也更加重視和支持。

對(duì)于天使投資，國(guó)家早有相關(guān)支持政策。2019年7月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》中明確提到“積極培育投資于民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等早期投資力量，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策?！?022年1月，科技部發(fā)布《科技部辦公廳關(guān)于營(yíng)造更好環(huán)境支持科技型中小企業(yè)研發(fā)的通知》，提出七條共14項(xiàng)重點(diǎn)舉措。其中與兩條便提到了“支持國(guó)家、地方及行業(yè)各類(lèi)科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金設(shè)立科技型中小企業(yè)子基金”和“鼓勵(lì)有條件的地方設(shè)立天使投資基金，支持科技型中小企業(yè)加大關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)力度”。

近來(lái)，在國(guó)家鼓勵(lì)投早、投小、投科技的背景下，受到各地天使母基金的鼓舞，不少市級(jí)、區(qū)級(jí)都在籌備天使引導(dǎo)基金。繼2021年眾多天使母基金設(shè)立、支持天使類(lèi)子基金的舉措頻頻出現(xiàn)以來(lái)，今年此趨勢(shì)更是高漲。

今年7月，在蘇州吳江舉辦的2022中國(guó)母基金50人論壇上，重慶天使母基金總經(jīng)理助理張軼就表示，目前來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)天使投資的機(jī)遇在逐漸顯現(xiàn)：天使投資在國(guó)內(nèi)經(jīng)歷了資本市場(chǎng)近十年的洗禮，投資人在逐漸成熟，LP對(duì)天使投資的理解不斷深刻。之前對(duì)LP而言，投資基金是相對(duì)比較簡(jiǎn)單的過(guò)程，就是在初期的考核后把錢(qián)交給GP負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。但近期出現(xiàn)了重大的改變，以重慶天使母基金為例，會(huì)針對(duì)基金后續(xù)跟蹤的服務(wù)，進(jìn)行例如產(chǎn)業(yè)資源、地方政府資源的對(duì)接，來(lái)提升整體的天使賦能的能力。

此外，沈陽(yáng)設(shè)立百億天使母基金，也反映出，當(dāng)前，東北地區(qū)正在吸引創(chuàng)投圈越來(lái)越多的目光，“投資不過(guò)山海關(guān)”的印象正在慢慢改變。

不僅是省會(huì)沈陽(yáng)發(fā)力構(gòu)建“2+3+N”多層次投資基金體系，今年，遼寧省在發(fā)展母基金和創(chuàng)投上頻出大招。

近日，遼寧省設(shè)立了規(guī)模為200億元的遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“遼寧基金”），聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重大項(xiàng)目進(jìn)行投資引導(dǎo)，助力遼寧振興發(fā)展。

為進(jìn)一步規(guī)范遼寧基金管理，提升管理市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化水平，10月24日，遼寧省政府發(fā)布《遼寧產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》?！掇k法》規(guī)定，遼寧基金的投資運(yùn)營(yíng)方式主要通過(guò)與社會(huì)資本及其他政府性資金合作設(shè)立投資基金，或增資已設(shè)立的投資基金；以及經(jīng)管委會(huì)批準(zhǔn)的直接股權(quán)投資或其他投資方式。

值得關(guān)注的是，遼寧基金的運(yùn)作有許多亮點(diǎn)，母基金研究中心摘取重點(diǎn)如下：

遼寧基金對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展類(lèi)投資基金出資比例原則上不超過(guò)該投資基金總規(guī)模的30%，且不作為唯一最大出資人，省內(nèi)各級(jí)政府合計(jì)出資比例原則上不高于該投資基金總規(guī)模的50%。對(duì)產(chǎn)業(yè)支持類(lèi)投資基金，遼寧基金出資比例不超過(guò)該投資基金總規(guī)模的50%，省內(nèi)各級(jí)政府合計(jì)出資比例最高可達(dá)該投資基金總規(guī)模的100%。

《辦法》規(guī)定，投資基金的設(shè)立應(yīng)滿(mǎn)足下列條件：投資基金原則上應(yīng)在遼寧省行政區(qū)域內(nèi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)；投資基金對(duì)單個(gè)企業(yè)投資不超過(guò)投資基金總規(guī)模的20%；投資基金對(duì)遼寧省企業(yè)的投資額原則上不低于遼寧基金出資額的2倍，投資額認(rèn)定根據(jù)實(shí)施細(xì)則有關(guān)規(guī)定執(zhí)行；產(chǎn)業(yè)發(fā)展類(lèi)投資基金對(duì)約定主要投資領(lǐng)域的投資額原則上不低于遼寧基金出資額的2倍，產(chǎn)業(yè)支持類(lèi)投資基金應(yīng)全部投資于約定的特定領(lǐng)域；投資基金期限一般不超過(guò)8年，經(jīng)全體出資人一致同意可適當(dāng)延長(zhǎng)。

退出和收益分配方面，《辦法》規(guī)定遼寧基金對(duì)投資基金的投資，應(yīng)在投資基金存續(xù)期滿(mǎn)、或存續(xù)期內(nèi)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，按照協(xié)議約定的方式適時(shí)退出。遼寧基金不早于國(guó)家級(jí)基金退出，不晚于省以下政府引導(dǎo)基金和其他社會(huì)投資者退出。《辦法》還規(guī)定遼寧基金可無(wú)需其他出資人同意直接退出的四種情形：投資基金方案批復(fù)后超過(guò)1年，未按規(guī)定程序和時(shí)間完成設(shè)立的；遼寧基金出資資金撥付投資基金賬戶(hù)1年以上，投資基金未開(kāi)展投資業(yè)務(wù)的；投資基金未按協(xié)議約定投資的；其他不符合協(xié)議約定情形的。

母基金研究中心認(rèn)為，遼寧基金的出資比例相對(duì)較高，對(duì)GP來(lái)說(shuō)，如果是產(chǎn)業(yè)支持類(lèi)投資基金，遼寧省內(nèi)各級(jí)政府的出資最高可以達(dá)到100%，這可謂是“天花板”級(jí)別的出資比例，對(duì)子基金極具吸引力。

成功的投資離不開(kāi)優(yōu)質(zhì)的投資環(huán)境。遼寧作為共和國(guó)“長(zhǎng)子”，是我國(guó)的工業(yè)和農(nóng)業(yè)大省，眾多的新中國(guó)史上“第一“產(chǎn)生于遼寧。以遼寧的軍工行業(yè)為例，遼寧的軍民融合行業(yè)一直以來(lái)十分發(fā)達(dá)，國(guó)防科技工業(yè)門(mén)類(lèi)齊全、實(shí)力雄厚，在航空、船舶、兵器化工等方面優(yōu)勢(shì)尤為顯著，近年來(lái)，遼寧省重點(diǎn)軍工企業(yè)的引領(lǐng)作用又逐步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈條和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展程度不斷加深，初步形成了以航空、船舶、核技術(shù)裝備等為代表的軍民融合產(chǎn)業(yè)格局，實(shí)現(xiàn)了“軍轉(zhuǎn)民”和“民參軍”的雙向拓展，配套產(chǎn)業(yè)鏈也不斷發(fā)展。

目前，從遼寧工信廳的規(guī)劃看，遼寧已基本形成了“1+4”規(guī)劃體系?！?”是遼寧省智造強(qiáng)省“十四五”規(guī)劃，這里的“智”是智能的“智”，強(qiáng)調(diào)智能化改造和數(shù)字賦能，就是要以“智能制造”為主攻方向強(qiáng)省興省。“4”是裝備制造業(yè)、原材料工業(yè)、消費(fèi)品工業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)4個(gè)子規(guī)劃。

對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，遼寧智造強(qiáng)省規(guī)劃中相關(guān)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用場(chǎng)景很強(qiáng)，可以圍繞遼寧的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行配套，培育出一批優(yōu)秀的公司與企業(yè)。此外，遼寧省也是一個(gè)“估值洼地”，許多央企和國(guó)企的改制項(xiàng)目都具有估值優(yōu)勢(shì)。

可以預(yù)見(jiàn)的是，在遼寧省發(fā)力引導(dǎo)基金的當(dāng)下，遼寧的新興產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更好的發(fā)展前景。我們也期待著遼寧省的股權(quán)投資行業(yè)迎來(lái)新一輪的發(fā)展熱潮。